美國 [Fortune] 財富雜誌的記者三個月前看中國經濟 今天一一驗證! (轉貼)

[RK 郭建國]

美國 [Fortune] 財富雜誌的記者三個月前看中國經濟 今天一一驗證! (轉貼)
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原貼者註:

下文為美國財富雜誌於三月份刊載的文章，翻完這篇的感想是，中國的經濟問題真的不如台灣許多媒介或政治人物吹噓地這麼美好，透過 Fortune 雜誌的記者來看中國，你會發現有許多不同的面向是台灣霉體不曾著墨過的。希望讓各位了解到所謂「中國一定強」的理論，其實只是吹牛皮，如何厚植台灣的經濟實力才是王道啊！ ◎Powercatz

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中國經濟硬著陸【美國財富雜誌於三月份刊載的文章】(原文)

伴隨著出口衰退與失業率攀高，中國必須尋求恢復之道，而這可能要比多數人想像的還要久

在傍晚的燈光下，這片曾經喧鬧的街塊現在卻是一片死寂，李中和(譯名，Li Zhong-he)走到了他曾經工作的工廠大門口，他在成堆的公告中中尋找著他的名字。因為李中和所工作的玩具工廠於日前宣佈結束營運，李和其他數百位工人也跟著失業。地方行政法院通知唯有榜上有名者才能拿到些許的失業補助金。

大概是十年前，李從他的家鄉來到東莞，這個位於中國東南方，到處是工廠林立的小鎮，過去幾十年來已經蓬勃地成長了好一陣子。過去，李的平均工資是一個月250元美金還算不錯，也靠他的能力爬到了工廠的主管職。李不像許多中國的流浪民工（估計全中國有 1.15 億人），他甚至攜家帶眷要求他的太太與小孩一起到這工作，過著他所謂的「正常生活」。

李回過頭去難掩其失望的情緒，低聲的說：「我不知道接下來我要做什麼？」


[ 中國能夠幫助美國的經濟復甦嗎？

近十年來，中國貫徹其吹牛皮式的宣傳手法。我們不斷地聽到「中國這個世界擁有最多人口的國家終將成為全球最富有、最有權勢的國家」、「二十世紀是中國人的世紀」」等等。過去五年，中國都是以兩位數或者接近兩位數的經濟成長，這讓許多像李這樣的農村赤貧變成了擁有「正常」生活的中產階級。當北京在 2001 年加入 WHO 時，...（中略）...全球各跨國企業爭相進入中國，無非是想利用中國當作其出口平台，並打入其成長快速的內需市場。中國的動能曾是那麼地強而有力，即使一年前美國已經步入因房貸引發的經濟衰退，當時還有經濟學家義正辭嚴地談到「Decoupling」(中譯為脫鉤，意指中國的經濟成長與世界的景氣蕭條無關。) ，認為中國還能持續成長甚至可能協助世界各國走出景氣寒冬。

加入全球性的景氣寒冬

然而，中國已經成長得夠快也夠久了（其實這種樂觀的看法也是被營造了好幾季），有些關於中國經濟長短期現實狀況的事實，已經到了讓人難以下嚥的地步。現在很明顯地，中國對這種劇烈的全球性經濟衰退已經不具免疫力。再者，經濟成長的趨緩可能會比預期的還要更嚴重、更久。中國的出口部分在 2008 第四季衰退了 17%，已明顯處於瀕死的狀態，這還可能會持續到美國這個最大的市場開始復甦才會好轉。

另外一個經濟成長的關鍵 - 固定資產的投資，一樣是衰退，而且還在持續衰退當中。1999 ~ 2004 年間，在中國的本國及外國公司就已下了重本建立起中國的工業產能。單用一個指標來看，2000 年全中國有 36.4 萬家外國公司，到了 2008 年底，已經飆升到 66.1 萬家，而這些公司多半是以中小型的製造業為主。中國去年 (2008) 用於新設廠房以及其他資產的總投資超過 GDP 的 40%，以絕對數字來看是 1.76 兆美金。倫敦Lombard Street Research 的經濟學家 Diana Choyleva 就認為，這數字真是太誇張了。

正因為這數字是如此荒謬的高，所以中國不管從任何面向來看，要達到這個金額的投資，還有一段很長的路要走。事實上，前一陣子花著大把鈔票興建新廠房的公司，現在卻在裁員，而類似的案件還在不斷地增加中。

不健全的勞動市場過去荼毒了像李中和這樣的低技術產業如玩具和紡織業勞工，現在已經移轉到了科技業。全球最大的晶圓代工業者 - 台積電，於 2003 年在上海近郊成立工廠，從上個月（2009 年 2 月）起工廠內 1500 名員工開始放無薪假。當然，裁員會減少消費者的需求。（按：因裁員造成所得減少，故需求會降低。）

部分經濟學家堅稱中國是目前唯一還在成長的主要經濟體，足可擔任全球經濟火車頭的角色，幫助美國與其他國家步出景氣衰退。但位於上海的經濟學家謝安迪說：「這是不可能的事。」 一份上海美國商會剛公布的調查顯示，在2008年11月受訪的108 家外國製造商中，有四成的廠商表示他們在中國的年銷售額有一成甚至超過一成消失了。...(中略)...謝安迪說：「現在的問題不是中國經濟是否會硬著陸，而是中國這次硬著陸的程度有多嚴重。」那些相信景氣寒冬在中國會較全球來得短且輕微的人，將他們的信心全壓寶在中國政府上。2008年11月，當美國的經濟狀況惡化漸趨明顯時，北京方面因公布一項總額 5650 億美元相當於 GDP 8% 的振興經濟方案而得到喝采。（相較之下，美國公布的振興方案才佔 GDP 的 5.6%）從那時候起，經濟學家就試著去弄清楚這些數字中，有哪些是新增加的，有哪些是額外支出的，還有哪些是原本就已經在進行中的。三個月過去了，到現在還是個謎，但中國政府卻還在提其他的振興經濟方案。好消息是 - 對中國與世界來說 - 中國的財政還能負擔得起這些振興方案。中國去年還有些許的財政餘額，對大型基礎建設的新增支出也將使得原本已絕望的鋼鐵業及其他基礎產業找到救星。政府提出振興方案的主要目的，還是為中國境內約二千萬的失業勞工提供工作機會。如果在中國詢問一般百姓，什麼事情會讓胡錦濤輾轉難眠？所有人的答案都是一致地，那就是大批的失業勞工將可能引發全國性的動亂。

正如謝安迪所說，中國或許有足夠的資源讓這次的衝擊減緩以避免更多的動盪。香港德意志銀行首席經濟學家馬軍 (Jun Ma) 推估，今年中國經濟仍將衰退，但是在這之前，政府當季的支出維持了 7% 的經濟成長率，然而，這樣的成長幅度卻還是無法滿足中國就業市場的需求。

中國經濟上的弱點

對北京的領導人來說，中國經濟不止有近憂，還有遠慮。似乎有許多跨國企業認為，一旦這波景氣寒冬過去，中國又將神奇地回到兩位數的高度成長，每年又會有數以百萬計的赤貧階級翻身成為中產階級。即使在美國帶頭的這波金融海嘯中缺席，中國領導人了解，他們用以達成快速成長的相對優勢 - 包含龐大、高素質又廉價的勞工、政府對外國直接投資的友善態度以及出口 - 在過去運作得相當良好。2008 年，中國現金存款的總額已佔 GDP 的 8%，這是歷史新高。如果繼續維持這麼高的水位，將對其貿易伙伴帶來相當嚴重的傷害。（按：意指中國百姓只儲蓄不消費，容易引發鉅額的貿易順差。）這種把戲已經不能再用了。

以往經濟快速成長的那幾年，中國不斷使用「中國人的世紀」這類說詞來掩蓋的經濟弱點，然而在這場金融風暴中卻被揭露開來了。位於紐約羅迪恩集團 (Rhodium Group)的負責人同時也是中國專家 Den Rosen 說，對中國的領導階層來說，中國的前途還是一片茫然。以往，中國經濟的發展輪廓相當清楚，那就是跟美國相反 - 當美國人多儲蓄而減少消費時，中國就需要多消費而少儲蓄。過去十年間，當中國的經濟快速成長時，中國的個人儲蓄率超過 20%，但是每人平均的所得成長幅度卻遠少於此。麻省理工管理學院 (Sloan School) 的政治經濟學教授黃亞生...(中略)...說，個人所得的成長是中國邁向下一個經濟成長階段的重要關鍵。怎樣才能達成這個目標是北京在這次金融海嘯時所需要處理的嚴重課題。...(中略)...但經濟學家很諷刺地說，要讓中國經濟更平衡的發展，就必須要針對中國的財政部門進行改革。中國為了經濟成長無效率地運用了龐大的資本，這使得存款戶反而因為低利率受到懲罰。但這些國營行庫在融資的時候，往往是政治考量多過商業判斷。換句話說，多數的國營事業還是比較容易取得融資。

這場由所謂西方社會「高效率」金融專家所引發的金融自爆秀，現在卻變成了世界潮流。中國從裡到外都在為西方的金融體系哀悼，並且稱頌中國的金融體質有多健康。當然，這件事有一點是事實，那就是如果因為這場金融風暴阻礙了中國下一步的金融改革，那中國在邁向一個更均衡經濟體的轉移過程中必定會受到傷害。

前中國人民銀行官員說，在這場金融海嘯發生的當下，有齣悲劇正在中國上演。那就是中國的金融體系為了讓存款戶及投資人有更多的選擇，正按部就班地進行改革，希望藉此讓金融體系運作得更有效率。但現在看來，這些改革行動可能會被迫延後。黨內的反改革者對著我們這些改革派說：「你看，西方社會發生了什麼事？他們的銀行最後還不是收歸國有？」

樂觀的人說，這次危機對中國下一階段經濟成長唯一的副作用是出現在金融體系，甚至這只是短期性的。在此同時，中國急迫地需要透過創新來提升其技術層次、增加工作機會及增加所得。...（中略）...但是在盜版侵權風氣猖獗的當下，北京需要保護這些創新研發者的智慧財產權。微軟副總劉風鳴說，在保護智慧財產權方面，他們已經看到實質的改善。事實上，今年一月初中國官方破獲了龐大的盜版集團，這個盜版集團在中國盜版微軟的產品，並且輸出到美國在內的其他國家。

一場經濟的持久戰

中國資深領導階層的問題在於下一波經濟成長所需要做的調整與改變都需要時間。比如智慧財產權的保護、退休金制度、醫療體系以及金融改革等，這些都是吃力不討好的事，這不像修法一樣可以一夕改變。前中央銀行官員說，現在每個人都忙著救火。你必須了解，沒有人能想像我們竟然會因為金融海嘯而受傷此慘重。這次的受災程度真讓人瞠目結舌。

身為美國最大的債權國，這波金融海嘯讓中國既驚且怒！中國銀行業監督管理委員會官員羅平最近在紐約發表演說，面帶著微笑告訴英國金融時報記者說:「我恨你們這些人！但是我們除了繼續購買美國公債之外，卻也別無他法。」* 從1980年代初期開始，中國為了讓鉅額貿易順差所產生的國際匯兌回流，採取了讓人民幣升值的手段。但是在這波全球性金融海嘯的影響下，人民幣升值卻使得其出口產品價格相對較高而失去競爭力。這就像是把錨拋給溺水的人，只會讓狀況更加惡化。中國也許會持續將他的外匯存底改以黃金或是歐元等多樣化的方式持有，但是到目前為止仍沒有跡象顯示中國不會購買美國政府公債。北京高層也不介意以成為美國最大債權國這種方式來取得政治影響力。以這次希拉蕊以美國國務卿的身份初次訪問中國為例，雖然她發表了有關中國貶抑人權的言論，中國高層卻完全不以為意。但對美國來說，中國購買美國公債的龐大胃納量不過只是來自中國的一則經濟新聞罷了。

對一般的中國人來說，看到這麼多錢流往外國卻換來金融海嘯是令人十分憤怒的。他們從沒有想到會有這麼一天，也不認為這是他們的錯。他們以為，這是中國崛起的年代，結果現在卻奮力掙扎著要逃出這波金融海嘯。曾有許多人認為中國接下來仍會穩定且持續成長，但短期內看來是不可能的。

值此同時，數百萬個像李中和這樣的人失業了，並且回到他們的家鄉。...（中略）...這就是中國經濟硬著陸的即景，而且不知道什麼時候會結束。 <全文完>
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*註：中國銀監會官員羅平在紐約訪問時，英國金融時報記者問到購買美國公債可能影響中國財政穩定有何看法時說：「我恨你們這些傢伙！因為每當你們一發行一、二兆的公債時，我們就知道美元又要貶值了，但是我們卻別無選擇。」

補充說明：

1. 原文 Treasury 泛指美國公債，原意為國庫券，是美國財政部通過公債局發行的政府債券。

2. 中國會拿美金去買美國公債的原因在於當中國銷售大量商品給美國之後，手上就握有一堆美金。此時中國央行除了直接持有美金外，透過購買像國庫券之類的美金資產來孳息，是比較有效率的管理方式。但相對地，也會因為美國利率的變動而影響到其債權。（原則上，利率越高，債券價值相對越低。）

[Candy Tsai]

台灣應該要有更多人了解中國經濟成長的幻滅或謊言, 打破依賴中國經濟的迷失, 馬政府的促統將會把台灣帶向另一個苦難且永不復生!! 珍惜台灣民主先進為我們爭取來的自由, 讓這僅存的籌碼替下代立下一個安全且有國家尊嚴的福爾摩沙之島是當下立即要去做的, 遵守本分盡己所能!